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中國鋼材價格將在三季度后期大反彈 |
| 我公司長期供應鋼管、無縫鋼管、厚壁鋼管 |
經過前期地產新政的打壓，鋼材價格下跌動能集中釋放，6月下旬受人民幣二次匯改等消息刺激，盤面有企穩(wěn)跡象，但同時受取消板材等品種出口退稅以及下游需求疲弱等因素影響，鋼價反彈高度受到抑制，市場心態(tài)在現(xiàn)分歧，從而引發(fā)滬鋼再次轉入下跌通道，經測算RB1010合約自年內高點至今跌幅已達19.2%�？傮w來看，三季度鋼價難言樂觀，整體將呈現(xiàn)弱勢運行，但值得關注的是在三季度后期，鋼廠的減產可能會從一定程度上緩解國內供給壓力，屆時可能會呈現(xiàn)反彈機會。
熱點事件解析：近期政府有意允許人民幣升值和取消鋼材出口退稅幾乎同時推出，這明確了政府調整經濟結構和轉變經濟增長方式的決心十分大，堅決抑制高耗能，高污染行業(yè)。
供給分析：5月我國螺紋鋼、線材繼續(xù)保持較高產量，螺紋鋼月產量1166.20萬噸，日均產量37.62萬噸，環(huán)比略將0.43%；線材月產量935.40萬噸，日均產量30.17萬噸，環(huán)比增速1.46%�？傮w來看，線螺日均產量仍處高位，但鋼價在經歷過5、6月份的大跌后，已經有部分鋼廠采取檢修、限產等措施來緩解供給過剩帶來的損失，目前來看，預計三季度后期在價格上將會得以顯現(xiàn)。
需求分析：商品房銷售面積4月份以后環(huán)比出現(xiàn)負增長，新開工面積和施工面積增速將在三季度開始出現(xiàn)相對明顯的下滑，從而導致建筑鋼材需求受到拖累。另外庫存壓力揮之不去，無論是社會庫存還是鋼廠庫存均處于歷史高位，說明市場需求動力不足，將從一定程度上對鋼價形成壓制。
原料價格將在三季度弱勢運行：今年1-4月份，在鐵礦石等原材料成本上漲的推動下，MYSPI鋼價指數(shù)上漲16.48%，而鐵礦石等原材料價格上漲幅度更為驚人，礦石指數(shù)上漲了45.38%。進入5月以來，鋼價和礦價雙雙高位回落，分別下跌了9.1%和15.8%。在此輪下跌過程中，鋼廠成本壓力趨于緩和，即使這樣，目前的盈利能力仍然較弱，隨著高價鐵礦石和低價鋼材并存面的一段時期內存在，我們預計原料價格在三季度弱勢運行，鋼鐵企業(yè)將維持較低的盈利狀態(tài)，部分鋼廠甚至會出現(xiàn)虧損。
投資機會與策略
1、 對于趨勢投資者來說，我們預計7-8月份國內鋼材價格將完成探底的過程，9月份鋼廠減產、限產效果或將顯現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)屬于周期性行業(yè)，我們預測鋼價將在三季度后期出現(xiàn)反彈，反彈幅度將受需求而定，rb1010合約約于3800附近見底，建議投資者以逢高做空為主；rb1101合約將成為下一個主力合約，在操作上，投資者可在震蕩筑底階段關注其建倉機會。
2、 對于套利者來說，目前處于反向市場，螺紋鋼合約近弱遠強，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正，因此投資者可以關注套利機會，賣出rb1010主力合約同時買入遠月合約rb1101。
3、 鋼材市場仍將在供給大于需求的態(tài)勢中變化，目前階段房地產市場正處于政策的“博弈期”，直接影響到其上游鋼鐵行業(yè)的需求，因此在2010年四季度前鋼價不具備大幅上漲的動力，三季度鋼價將完成震蕩筑底的過程，投資者需關注遠月合約的投資機會，短期內鋼價將繼續(xù)探底，投資者需保持謹慎態(tài)度。
投資風險提示
1、 國家宏觀緊縮超過預期，鋼材期貨金融屬性較強，對于宏觀經濟較為敏感，將明顯受到負面影響。(主要體現(xiàn)在國際經濟前景不明，房地產新政效應將逐步顯現(xiàn)。
2、 世界經濟二次探底，鋼鐵行業(yè)需求、出口都將受到影響。目前來看，對于歐洲經濟的擔憂依然存在，經濟再次下行的風險也依然存在。
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| 來自：鋼管專營公司 http://www.steviepop.com |
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