一、鋼價(jià)高位大幅回調(diào)，成交萎縮庫存上升
據(jù)監(jiān)測新的數(shù)據(jù)，到上周末(5月14日)，已經(jīng)連續(xù)回調(diào)4周的鋼價(jià)，開始進(jìn)入快速下跌通道，國內(nèi)市場(長材和板材)鋼材均價(jià)5390元(噸價(jià)，下同)，比上周大幅下跌236元，比4月底(5613元)下跌223元。全國10大城市長材、板材5大類品種價(jià)格普遍大幅下跌，Φ25mm二級螺紋鋼均價(jià)為4279元，比上周跌215元；Φ6.5mm高線均價(jià)4261元，跌245元；5.5mm熱軋卷板均價(jià)4438元，跌8元；20mm中板4689元，跌27元。1.0mm冷軋板卷均價(jià)6043元，跌23元。
與現(xiàn)貨市場聯(lián)系日趨緊密的鋼材期貨市場，螺紋主力合約1010從前一周五收盤價(jià)4545元/噸，暴跌到上周五(5月14日)收盤的4367元/噸，下跌178元。電子盤四大品種大幅下挫，螺紋綜合價(jià)格4326元比前一周末4495元，下跌169元。期貨市場和電子盤的連續(xù)弱勢運(yùn)行震蕩下探，使現(xiàn)貨市場商家恐慌心態(tài)加重，急于出貨套現(xiàn)，低價(jià)拋貨，帶動整體市場價(jià)格大幅下跌。
對房地產(chǎn)新政影響鋼鐵需求判斷分歧，使市場心態(tài)動搖，影響逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)對建材市場的支撐逐漸減弱，前期引領(lǐng)市場走高的建材成為領(lǐng)跌品種，北京和武漢市場，螺紋鋼一周內(nèi)價(jià)格狂跌300元/噸左右，其余市場跌幅也在100-200元/噸。
在鋼管價(jià)格跌聲一片中，鋼材社會庫存到上周已持續(xù)2周回升，且升速加快。鋼管信息研究中心市場監(jiān)測顯示，全國29個主要城市鋼材社會庫存在3月11日達(dá)到1932萬噸后，見頂回落，到4月末1581萬噸，延續(xù)7周庫存減少351萬噸，下降18.2%；進(jìn)入5月份的第一周，增加14萬噸，增長0.9%，庫存重上1595萬噸；其中，建材增加29.4萬噸，增長3.8%。到5月14日，社會庫存量繼續(xù)上升到1632.9萬噸，增加38萬噸，增長2.4%；其中建筑鋼材增加41.8萬噸，增長5.2%；北京建材庫存仍保持在62萬噸高位。
二、引發(fā)鋼價(jià)近期快速下跌的主要因素
1.產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高、庫存重回升勢，產(chǎn)能過剩引發(fā)鋼價(jià)高位回調(diào)
近期公布的新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量達(dá)5440.3萬噸，日產(chǎn)量184.7萬噸，連續(xù)創(chuàng)月度、日產(chǎn)新高；進(jìn)入2010年以來，粗鋼月產(chǎn)量一直保持在5000萬噸以上的高位，1-4月份累計(jì)產(chǎn)量2.14億噸，同比增長25.4%。4月份鋼材產(chǎn)量6910.7萬噸，累計(jì)產(chǎn)量2.54億噸，增長29.1%。即使在需求旺季，工業(yè)持續(xù)平穩(wěn)較快增長，但連續(xù)4個月的高產(chǎn)，仍導(dǎo)致了連續(xù)7周下降的鋼材社會庫存重返升勢。
2010年各月持續(xù)高產(chǎn)量下，3月中庫存開始下降，說明需求開始銜接，但在4月產(chǎn)量又創(chuàng)新高后，社會庫存上升，是下游行業(yè)需求，接受鋼材產(chǎn)量增長與消化鋼鐵價(jià)格上漲能力的矛盾在市場上的表現(xiàn)。從需求角度分析，工業(yè)平穩(wěn)恢復(fù)，增長加快，但也沒達(dá)到2008年時的需求水平。以鋼材直接出口來看，1-4月份鋼材出口1302萬噸，比2008年同期減少317萬噸，而產(chǎn)量同比增加6140萬噸；1-4月份出口鋼材占當(dāng)期產(chǎn)量的比重2008年是8.4%，2010年是5.1%，下降了3.3個百分點(diǎn)。所以說產(chǎn)能釋放已遠(yuǎn)大于即期需求。
2.市場沖破09年行情峰值后，臨近調(diào)整周期
3.成本推動鋼價(jià)上漲動力減弱，下游接受漲價(jià)還需觀察
本波行情上漲的動力先期啟動以鐵礦石漲價(jià)超預(yù)期，成本推動為主，4月后需求承接共同推動鋼價(jià)上行。
成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：上周末(5月14日)生鐵成本指數(shù)為141.4，比年初117.4點(diǎn)(12.31)上升了24點(diǎn)；漲幅20.4%；主要原料進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)177.5美元/噸，比年初漲53.5美元，漲43.2%；焦炭漲180元。
按照鋼鐵信息研究中心對季度定價(jià)價(jià)后的巴西粉礦到中國價(jià)格測算結(jié)果，2010年(一季度)到岸價(jià)為150美元/濕噸，年前鐵礦石進(jìn)口均價(jià)不到110美元；年初到3月上旬之前約132美元；3月中到4月上旬鐵礦石進(jìn)口均價(jià)157美元；按照鐵礦石到成品鋼材進(jìn)入市場1個半月左右的時間算，前期鋼材市場價(jià)格漲幅已經(jīng)透支了未進(jìn)入市場高價(jià)資源的成本，出現(xiàn)價(jià)格下跌調(diào)整實(shí)屬必然。經(jīng)過一周大幅下跌，目前市場價(jià)位除冷板等技術(shù)含量高的品種還有利潤，多數(shù)品種已經(jīng)接近成本線。但今年持續(xù)大幅上漲的鋼價(jià)，使下游用戶采購謹(jǐn)慎，出手遲疑，采取現(xiàn)用現(xiàn)買，擇機(jī)尋找低價(jià)進(jìn)貨機(jī)會。目前，有還在上升的高庫存墊底，價(jià)格仍存在下跌的機(jī)會，多數(shù)用鋼企業(yè)更是坐觀其變，詢價(jià)電話日漸減少，市場成交萎縮，低價(jià)也難出貨。
4.關(guān)注影響下一階段鋼材價(jià)格走勢的主要因素變化
將影響本次鋼材市場調(diào)整時間、幅度的主要因素有：
各級政府連續(xù)重拳出擊整頓房地產(chǎn)市場，打擊囤地、抑制高房價(jià)，經(jīng)濟(jì)與行政手段并行，新政對于鋼材需求，短期內(nèi)尚不會有實(shí)質(zhì)影響，但對房地產(chǎn)新政影響鋼鐵需求判斷的分歧是引起市場心態(tài)分化的重要原因。政策方面還有鋼貿(mào)商擔(dān)憂的國內(nèi)加息預(yù)期，對經(jīng)營成本的影響。
6月份高成本資源將陸續(xù)進(jìn)入市場；同時受中國鋼價(jià)下跌，下季度進(jìn)口鐵礦石價(jià)格即使回落，也仍在高位；煤、電、油、運(yùn)漲價(jià)等因素，將使鋼廠的原燃料成本進(jìn)一步上升。加上二季度，電煤供應(yīng)緊張、煤價(jià)上漲、供水緊張三大因素也將直接影響到鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)；如果生產(chǎn)繼續(xù)放量，庫存繼續(xù)增加，成本能否迫使鋼材市場重回上升通道，將多大程度推高鋼材價(jià)格尚難判斷。
從下游企業(yè)的接受消化漲價(jià)成本上。幾大用鋼行業(yè)中，國家基本建設(shè)投資項(xiàng)目、房地產(chǎn)住宅投資幾乎可以全盤接受；制造業(yè)中汽車、機(jī)械設(shè)備、造船等目前需求旺盛或可以向下游繼續(xù)傳導(dǎo)的行業(yè)，接受部分漲價(jià)；但對于市場供大于求，利潤不高，直接面向居民消費(fèi)的家電行業(yè)則要困難的多。同時制造業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)相對穩(wěn)定，合同周期長，適應(yīng)鋼材市場價(jià)格頻繁波動，經(jīng)營管理上也需要調(diào)整時間。
此外需求上，除了讓鋼鐵市場擔(dān)心的，房地產(chǎn)業(yè)的過高的資產(chǎn)負(fù)債率及信貸控制后，開發(fā)企業(yè)資金投入能否維持在建項(xiàng)目的正常施工，用鋼不減。還有，下游用鋼大戶，汽車產(chǎn)量有所減緩。3月份當(dāng)月汽車生產(chǎn)量175萬輛，增長51.5%，4月份汽車生產(chǎn)量160萬輛，比上月增34.6%，但增幅下降了17個百分點(diǎn)。5月4日，中國汽車技術(shù)研究中心首次針對中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，在汽車企業(yè)和流通環(huán)節(jié)的庫存量增加了99.96萬輛。這種需求變化會進(jìn)一步影響板材價(jià)格走勢。
三、預(yù)測回調(diào)時間及幅度
綜合成本、鋼價(jià)變動因素及鋼鐵市場預(yù)測平臺基本面分析，本波行情5月份仍以震蕩調(diào)整為主，如無特殊重大利空因素干擾，鋼材市場在經(jīng)過前期調(diào)整后，月底月初可能出現(xiàn)小幅反彈，但走出調(diào)整還需時間。預(yù)計(jì)綜合鋼價(jià)指數(shù)在162-180點(diǎn)之間震蕩，全國鋼材(長材、板材)均價(jià)5150-5600元左右，回調(diào)空間約450元左右；如果下探到160點(diǎn)，市場在此點(diǎn)位的承接力仍然比較強(qiáng)，難于破位下行。
四、抓住產(chǎn)能過剩時機(jī)，加大淘汰落后產(chǎn)能力度
總體來看，通過抑制過大產(chǎn)能釋放，降低高庫存，有利于鋼材市場價(jià)格平穩(wěn)。但目前，鋼廠利潤雖然隨著前期低價(jià)資源越來越少和鋼價(jià)下跌而降低，但不跌破成本，產(chǎn)能就降不下來，因此，市場價(jià)格下行還有空間。5月12日國家競價(jià)銷售儲備鋼材2.7萬噸，近一步打消了部分鋼貿(mào)商扛過調(diào)整，等待再漲的心態(tài)，轉(zhuǎn)向低價(jià)拋貨。
抑制過大產(chǎn)能釋放，從根本上解決，必須淘汰落后產(chǎn)能。近日，國務(wù)院會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責(zé)制，淘汰落后產(chǎn)能。其中，今年要淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前要把任務(wù)落實(shí)到各地區(qū)和企業(yè)。屆時，將公布淘汰落后產(chǎn)能鋼企的名單，并確保落后產(chǎn)能在第三季度前全部關(guān)停。要淘汰大部分正在高效運(yùn)行的這部分產(chǎn)能，在目前供大于求的市場環(huán)境下，應(yīng)該是個有利時機(jī)。此外，利用目前鋼鐵行業(yè)面臨利潤率低下、聯(lián)合重組進(jìn)展緩慢、鐵礦石談判機(jī)制改變，推高成本，定價(jià)周期縮短，供應(yīng)不確定性增加，形成的外部環(huán)境倒逼機(jī)制。也有利于推進(jìn)淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)定市場。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量達(dá)5540.3萬噸，較3月份產(chǎn)量增長27%，再次創(chuàng)下新高。于此同時，國內(nèi)社會庫存在連續(xù)7周下降后，從五月初開始回升。在市場需求逐漸好轉(zhuǎn)的背景下，鋼材價(jià)格一路狂跌，引起業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂，而業(yè)界對鋼廠減產(chǎn)的呼聲也日漸高漲。
鋼價(jià)一路狂瀉，貿(mào)易商低價(jià)甩貨
“我們的高線現(xiàn)在都已經(jīng)賣到3800元了，一噸虧好幾百元。”在北京西三旗鋼材市場內(nèi)，一家鋼材貿(mào)易企業(yè)的銷售經(jīng)理高琳琳無奈的告訴記者，其所在公司是一家年銷售量接近10萬噸的中等規(guī)模的貿(mào)易企業(yè)，最近由于價(jià)格急速下跌，公司為回籠資金，不得不忍痛出售部分資源，損失慘重。
據(jù)高琳琳介紹，其公司大部分資源是在4200—4300元之間的價(jià)位進(jìn)來的，還有小部分3800元左右和4400元左右的資源，由于最近一段時間鋼材價(jià)格連續(xù)下跌，公司的成交情況也一路下滑，“沒辦法，賠錢也得賣，前段時間由于公司對后市判斷較為樂觀，大部分的資金都押在上面了。”
據(jù)市場監(jiān)測，5月19日，25mm螺紋鋼北京市場價(jià)格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌500元；天津市場價(jià)格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌520元；上海市場價(jià)格為3800元，周同比下跌360元，月同比下跌470元；廣州市場價(jià)格為4200元，周同比下跌200元，月同比下跌350元；國內(nèi)主要城市平均價(jià)格為4098元，周同比下跌305元，月同比下跌459元。6.5mm高線北京市場價(jià)格為3950元，周同比下跌250元，月同比下跌630元；天津市場價(jià)格為4030元，周同比下跌370元，月同比下跌570元，上海市場價(jià)格為3980元，周同比下跌230元，月同比下跌420元；廣州市場價(jià)格為4250元，周同比下跌270元，月同比下跌450元；國內(nèi)主要城市平均價(jià)格為4090元，周同比下跌305元，月同比下跌518元。
以北京市場商家實(shí)際報(bào)價(jià)為例，4月份高點(diǎn)時候商家報(bào)價(jià)普遍為4700—4800元，而目前的的報(bào)價(jià)已經(jīng)低至3800—3900元左右，最高跌幅接近1000元。目前市場價(jià)格和出廠價(jià)格倒掛現(xiàn)象也越發(fā)拉大，以25mm螺紋鋼為例，目前國內(nèi)主流鋼企出廠價(jià)為4700元，而北京、天津等城市市場價(jià)格只有4200元左右，部分商家報(bào)價(jià)已經(jīng)低至4000元，價(jià)格倒掛達(dá)到500—700元；上海等城市市場價(jià)格已經(jīng)低至3800元，價(jià)格倒掛達(dá)900元。
5月18日，記者在北京京開鋼材市場、百子灣鋼材交易市場和國儲鋼材交易市場實(shí)地采訪中了解到，多數(shù)貿(mào)易商反映最近一段時間成交極為清淡，而三個市場內(nèi)前來提貨的車輛也不多，只見熙熙攘攘的人流，而不見滾滾來往的車輛。
鋼鐵信息研究中心研究員認(rèn)為，鋼材價(jià)格大幅下跌使得市場出現(xiàn)恐慌性拋盤現(xiàn)象，期貨市場的持續(xù)大跌又使得恐慌性出貨現(xiàn)象有所蔓延，同時終端市場觀望情緒漸濃，市場成交明顯趨淡，而且全國社會鋼材庫存已經(jīng)連續(xù)兩周上升，都使得國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)處于大幅調(diào)整之中。
鋼廠減產(chǎn)是治本之道
在目前市場進(jìn)入需求旺季的背景下，諸多貿(mào)易商并沒有迎來他們預(yù)想中的火爆銷售局面，等待他們的是：成交清淡、價(jià)格倒掛、行情一路下跌。“市場的普遍心態(tài)是買漲不買跌，現(xiàn)在這么低的價(jià)格基本觸底了，有成本支撐，繼續(xù)向下的可能性不大，但也不可能在短時間內(nèi)進(jìn)入上行通道，畢竟庫存太高了。”
據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止5月14日，全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量為1632.9萬噸，周同比上升2.4%；建筑鋼材社會庫存量為842.9萬噸，比上周上升5.22%，增加了41.78萬噸。
5月18日，北京國鋼材交易市場內(nèi)一家貿(mào)易公司的銷售人員杜女士告訴記者，目前其公司部分規(guī)格的建筑鋼材也以3800元左右的價(jià)格出售，“行情一時半會也好轉(zhuǎn)不起來，這么多貨放的時間越長，損失越大，還不如低價(jià)出售呢!”不過，據(jù)她介紹，行情下跌以來，鋼廠對貿(mào)易商進(jìn)行一部分補(bǔ)貼，使得貿(mào)易商損失有所減少，但是對于鋼廠具體補(bǔ)貼數(shù)額，她卻不愿透露，只表示在一定程度上緩減了公司的壓力。
據(jù)記者了解，目前部分鋼廠已經(jīng)對貿(mào)易商承諾，下調(diào)5月份部分資源的結(jié)算價(jià)格；另外，沙鋼等部分鋼廠還下調(diào)了6月份部分資源的出廠價(jià)格。在市場行情下跌的大背景下，鋼廠下調(diào)5月份結(jié)算價(jià)格和6月份出廠價(jià)格固然能減緩貿(mào)易商暫時困境，但是杜女士認(rèn)為，從長遠(yuǎn)利益著眼，只有鋼廠減產(chǎn)，才是治本之道。
“雖然有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的說法有待商榷，但是在鋼鐵業(yè)利潤低、出口受制的大環(huán)境下，只有產(chǎn)能減少了，才能扭轉(zhuǎn)目前需求旺盛而鋼價(jià)下跌、庫存上升的尷尬局面。”鋼鐵行業(yè)多年的磨練，使得杜女士對鋼鐵行業(yè)目前的現(xiàn)狀有深刻的體會，“另外，產(chǎn)能減少了，也可以減少對進(jìn)口鐵礦石的依賴，對整個鋼鐵業(yè)也有利。”
“前來詢價(jià)的客戶多，真正成交的一般，低價(jià)成交相對較好。”對于目前的市場成交情況，北京三鑫聚緣商貿(mào)有限公司的一位銷售人員如是告訴記者，“鋼價(jià)下跌，一方面是由于大環(huán)境影響，房地產(chǎn)調(diào)控政策、股市和期貨下跌；另外一方面就是供需矛盾太突出了。鋼廠不減產(chǎn)，淡季不淡、旺季不旺的情況不會改變。”
多數(shù)專家建議鋼廠減產(chǎn)
就在多數(shù)貿(mào)易商抱怨國內(nèi)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能成為抑制鋼價(jià)上行的元兇之時，業(yè)內(nèi)眾多分析人士也一致把矛頭指向鋼鐵產(chǎn)能過剩。他們認(rèn)為，鋼廠減產(chǎn)可以在一定程度上扭轉(zhuǎn)目前鋼材市場行情的頹勢，而國家出臺淘汰鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能政策將被認(rèn)為是這一思路的重點(diǎn)突破點(diǎn)之一。
中國國際期貨有限公司分析師譚小軍認(rèn)為鋼價(jià)上行有賴于鋼廠減產(chǎn)，“由于目前鋼廠和貿(mào)易商庫存都在增加中，將會繼續(xù)抑制鋼價(jià)上行，下游用戶依然在繼續(xù)使用前期低價(jià)原材料，看不到需求明顯增長的跡象。從中長期來講，如果鋼廠不減產(chǎn)，在貨幣調(diào)控力度越來越大的情況下，用資金堆積起來的庫存風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，后果將不堪設(shè)想。”
鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓認(rèn)為，引發(fā)鋼價(jià)近期快速下跌的主要原因來自三個方面，首先，鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高，庫存重回升勢，產(chǎn)能過剩引發(fā)鋼價(jià)高位回調(diào)；其次，市場價(jià)格沖破2009年行情峰值后，臨近回調(diào)期；再次，成本推動鋼價(jià)上漲動力減弱，下游無力承受目前價(jià)格。“而直接的原因則是房地產(chǎn)新政和加息預(yù)期。”
另外，據(jù)中汽研數(shù)據(jù)顯示，2010年1—4月國內(nèi)汽車企業(yè)和流通環(huán)節(jié)的庫存總量達(dá)到99.96萬輛，因此業(yè)界對于國內(nèi)汽車產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂也進(jìn)一步提升，同時國內(nèi)車市將進(jìn)入消費(fèi)淡季，因此對板材消費(fèi)也將產(chǎn)能一定的抑制。
侯志蕓告訴記者，國家應(yīng)該抓住目前有利時機(jī)，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，抑制過大產(chǎn)能釋放，降低高庫存，將有利于鋼材市場價(jià)格平穩(wěn)。不過她也擔(dān)憂，目前鋼廠利潤雖然隨著前期低價(jià)資源越來越少和鋼價(jià)下跌而降低，但不跌破成本，產(chǎn)能就降不下來，因此，市場價(jià)格下行還有空間。“抑制過大產(chǎn)能釋放，要從根本上解決，必須淘汰落后產(chǎn)能。”
近日，國務(wù)院召開會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責(zé)制，大力淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能，其中2010年淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前屆將公布淘汰落后產(chǎn)能鋼企的名單，確保落后產(chǎn)能在第三季度前全部關(guān)停。
“要淘汰大部分正在高效運(yùn)行的這部分產(chǎn)能，在目前供大于求的市場環(huán)境下，應(yīng)該是個有利時機(jī)。”同時，侯志蕓指出，利用目前鋼鐵行業(yè)利潤率低下、聯(lián)合重組進(jìn)展緩慢、鐵礦石談判機(jī)制改變現(xiàn)狀形成的外部環(huán)境倒逼機(jī)制，也有利于推進(jìn)淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)定市場。
神華期貨投資顧問王偉指出，目前中國鋼企利潤普遍較低，產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴(yán)重，如果淘汰落后產(chǎn)能政策湊效，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量能夠降下來，對鐵礦石談判、企業(yè)兼并重組都有利，也在一定程度上能穩(wěn)定鋼市。“假如目前鋼廠減產(chǎn)了，即便庫存仍然很高，但是出于利好消息影響，鋼價(jià)極有可能會觸底反彈，現(xiàn)在市場看不到一點(diǎn)希望，市場價(jià)格還會向下探底。”
北京貿(mào)易商杜麗霞對市場未來走勢非常擔(dān)憂，“價(jià)格下跌還不是最可怕的，最可怕的是市場長時間低價(jià)位運(yùn)行，依照目前市場價(jià)格下跌速度，即便是跌到3500元也就是十來天的事，關(guān)鍵是什么時候能好轉(zhuǎn)起來，第三季度之前，如果市場行情還不見好轉(zhuǎn)，不僅會有大批貿(mào)易商面臨生死存亡，整個中國鋼鐵業(yè)也必將遭受重創(chuàng)。”