在全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩的背景下，3月份財新和統(tǒng)計局發(fā)布的制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比出現(xiàn)明顯回升，時隔數(shù)月之后重新站在枯榮線以上，其表現(xiàn)超出市場預(yù)期。而在制造業(yè)PMI明顯回升的同時，無縫鋼管行業(yè)PMI卻出現(xiàn)大幅下降，令人略感意外。究其原因，三月份煤焦價格回調(diào)、鐵礦石價格高位回落及增值稅下調(diào)導(dǎo)致成本下降的預(yù)期也拉低了PMI指數(shù)，而無縫鋼管廠對后市不太看好，整個行業(yè)相對偏謹(jǐn)慎也是無縫鋼管行業(yè)PMI指標(biāo)下降的重要原因。在無縫鋼管供給側(cè)改革推行三年之后，無縫鋼管讓利于下游制造業(yè)或許是大勢所趨。

在剛剛?cè)ツ甑?月份，無縫鋼管市場總體來說也是有驚無險，基本上是一個震蕩的走勢，各品種變化幅度均比較有限。最近一波的上漲是從3月最后一天開始的，直接的推動因素就是關(guān)于央行降準(zhǔn)的傳聞及巴西和澳洲礦山減產(chǎn)的消息。梳理一下，導(dǎo)致近期市場表現(xiàn)強(qiáng)勢的原因主要有以下幾個方面：

二季度無縫鋼管需求將會全面釋放，供給也會穩(wěn)步增長，庫存繼續(xù)快速消化，短期內(nèi)無縫鋼管供需矛盾將會有所緩解。

二季度，基建和房地產(chǎn)對無縫鋼管需求增長的貢獻(xiàn)仍較大，房地產(chǎn)投資繼續(xù)維持高位，短期內(nèi)還不會出現(xiàn)明顯回落；而在基建補(bǔ)短板政策導(dǎo)向和地方專項債加快發(fā)放的背景下，基建投資環(huán)比繼續(xù)回升，二季度有望回升到8%。

而在制造業(yè)用鋼方面，工程機(jī)械將維持高增長，而在汽車、家電消費(fèi)刺激政策拉動下，家電產(chǎn)銷保持適度增長，汽車產(chǎn)銷量跌幅也將有所收窄。增值稅的下調(diào)對下游制造業(yè)最為有利，有助于用鋼企業(yè)降低原材料成本和資金占用，對無縫鋼管需求形成拉動。

但值得注意的是，在需求回升的同時，無縫鋼管的供給壓力仍在上升。由于自去年9月份以來，環(huán)保限產(chǎn)放松，即便在取暖季期間，全國鋼產(chǎn)量仍保持快速增長。而在3月15日北方取暖季結(jié)束后，京津冀及周邊無縫鋼管廠、汾渭平原無縫鋼管廠均在近期逐步開始復(fù)產(chǎn)。同時，由于現(xiàn)貨市場無縫鋼管價格出現(xiàn)普漲，電爐無縫鋼管廠開始能夠贏利，開工率出現(xiàn)明顯回升。

目前我們?nèi)匀徽J(rèn)為2019年無縫鋼管市場將是前高后低，下半年無縫鋼管市場將會明顯比上半年要差。